金融界5月12日消息(xī) 国(guó)内期货市(shì)场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数(shù)下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白(bái)银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变(biàn)了？

　　白银(yín)跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深(shēn)跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出(chū)生产物资通胀(zhàng)压力(lì)进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此前发布(bù)的(de)美(měi)国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑(jí)来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息(xī)结(jié)束(shù)乃至降息已(yǐ)然成(chéng)为一种共识，因此本(běn)周在美联储越来(lái)越多官员为(wèi)鹰(yīng)派(pài)站台的情(qíng)况下，攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别预计(jì)从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不确定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐(tǔ)前期超涨的幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至2021年以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)高水平，劳动力(lì)市场正在降温。同时国内社融(róng)超预期下(xià)滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难言企(qǐ)稳(wěn)，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有色金属走势(shì)拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银连(li攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别án)续上涨后会(huì)面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏(hóng)观经济(jì)衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经济数据疲软增加美(měi)联储(chǔ)政策转向宽松预期以及经济风险依(yī)然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是美元指数大幅上升使得(dé)贵金属承(chéng)压回落，而铜铝等(děng)有(yǒu)色金属大(dà)幅下行(xíng)，拖累工业(yè)属性较强的白银走势，白银(yín)表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退(tuì)预期与有色金(jīn)属大幅回落(luò)等因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落，下方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美(měi)元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克(kè)）关键支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续26美(měi)元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美(měi)联储政(zhèng)策(cè)收紧预期(qī)迅速转(zhuǎn)向，美元美(měi)债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关(guān)注调整行情；后续政策(cè)宽松转向、经济下行风(fēng)险、银(yín)行业风(fēng)险与债务上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是(shì)核(hé)心建议。

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